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Datum/Zeit |
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72,14 € |
-0,10 € |
-0,14 % |
27.04/17:11 |
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| ISIN |
WKN |
Jahreshoch |
Jahrestief |
| DE0005200000 |
520000 |
- € |
- € |
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Beiersdorf "buy"
10.11.2009
SEB
Frankfurt (aktiencheck.de AG) - Die Analystin der SEB, Oana Floares, stuft die Aktie von Beiersdorf (ISIN DE0005200000 / WKN 520000) mit dem Rating "buy" ein.
Die Umsätze seien im 3. Quartal 2009 um 3,1% gegenüber dem Vorjahr auf 1.411 Mio. EUR zurückgegangen, bedingt allerdings auch durch negative Währungseffekte sowie Divestments. Während die Consumer-Sparte nur geringfügig um 2,2% zurückgefallen sei, habe tesa erneut einen deutlichen Rückgang um 8,5% verzeichnet. Hier habe die abnehmende Nachfrage aus der Automobilindustrie merklich zu Buche geschlagen, während das Endverbrauchergeschäft stabil geblieben sei.
Das Q3-EBIT sei ebenfalls auf 144 Mio. EUR (im VJ: 154 Mio. EUR) zurückgegangen. Dabei seien die Forschungs- und Marketingkosten konstant gehalten worden. Die Ziele 2009 seien diesmal etwas genauer beziffert worden. Zwar dürfte in den verbleibenden Monaten des Jahres 2009 "keine wesentliche Änderung der aktuellen Tendenz" eintreten. Jedoch solle Consumer, gestützt von den Märkten in China, Brasilien und Russland, stärker als der Markt wachsen. Bei tesa sollte sich die Lage nun auf dem niedrigen Niveau stabilisiert haben.
Im Consumer-Bereich sollte der Erlösrückgang mit -2% - vor allem aufgrund negativer Währungseffekte aus Osteuropa - geringfügig bleiben. In der Klebersparte erhöhe die mittelfristige Erschließung des Pharmamarktes zukünftig die Unabhängigkeit von konjunktursensitiven Abnehmersparten. Beiersdorf plane eine EBIT-Marge 2009 von ca. 10% und eine Nettomarge von über 6%. Beide Ziele würden die Analysten für erreichbar halten. Positiv zu werten sei auch die solide Bilanz mit Barmitteln inklusive Wertpapiere von 1,65 Mrd. EUR und die EK-Quote von über 55%, die weiterhin Raum für Akquisitionen lassen würden. Die Analysten würden davon ausgehen, dass Aktienrückkäufe kurzfristig auf der Agenda stehen könnten und dass die Dividendenhöhe auch 2009 mindestens gehalten werde.
In der tesa-Sparte würden die Analysten für das Gesamtjahr von einem Erlösrückgang von etwas über 13% ausgehen. Im nächsten Jahr dürfte sich die Konsolidierung auf niedrigem Niveau fortsetzen. Trotz der Ausdehnung auf dem chinesischen Markt bleibe die regionale Diversifizierung zunächst geringer als bei den Wettbewerbern (Umsatzanteil Europa per Q3 2009: 64%). Die Bewertung erscheine den Analysten weiterhin recht hoch.
Die operativen Ziele 2009 seien wohl erreichbar. Das Kursziel würden die Analysten von zuvor 43 EUR auf 51 EUR erhöhen, wenngleich das weitere Bewertungspotenzial nach oben - trotz der unveränderten fundamentalen Stärke der Aktie - nach Erachten der Analysten eingegrenzt sei.
Die Analysten der SEB bewerten die Aktie von Beiersdorf mit dem Rating "buy" ein. (Analyse vom 10.11.2009) (10.11.2009/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Mögliche Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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